营收翻倍与Blackwell芯片热销，黄仁勋坚称Scaling Law未失效，英伟达财报后股价却意外下跌！

当地时间11 月 20 日，英伟达公布了2025 财年第三季度财务业绩。

原标题：营收翻倍、Blackwell芯片爆单，黄仁勋否认 Scaling Law 失效，但英伟达财报后股价还是跌了
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英伟达2025财年第三季度财务业绩亮眼但股价下跌

当地时间11月20日，英伟达发布了2025财年第三季度的财务报告。报告显示，英伟达在扣除股票薪酬等特定成本前的每股收益为81美分，超过华尔街预测的75美分。该季度营收同比增长94%，达到350.8亿美元，高于分析师预期的331.6亿美元。尽管业绩优于预期，英伟达的股价在盘后交易中仍下跌近2%。

营收增长放缓但依然显著

数据显示，英伟达的收入仍在快速增长，但与前三个季度的增长率相比有所放缓。前三个季度的增长率分别为122%、262%和265%。本季度净收入从去年同期的92.4亿美元上升至193亿美元。英伟达预计下季度营收约为375亿美元，略高于分析师预期的370.8亿美元，意味着同比增长约70%。

数据中心业务增长强劲

英伟达的收入主要来自数据中心业务，该部门的销售额达到308亿美元，同比增长112%。此外，游戏GPU的收入为32.8亿美元，超过华尔街预测。汽车和机器人业务以及专业可视化业务也实现了相应增长，分别达到4.49亿美元和4.86亿美元。

Blackwell芯片的发布进展

英伟达的下一代Blackwell GPU备受关注，尽管其发布计划因设计缺陷被推迟到2025年初。CFO Collette Kress表示，已有13,000件Blackwell GPU样品发货，客户包括微软和OpenAI。Kress预计，明年Blackwell的出货量将大幅增加，并在第四季度创造数十亿美元的收入。

AI模型的未来与市场展望

在财报电话会议上，黄仁勋谈到新方法对AI模型发展的影响。他表示，基础模型预训练的Scaling仍然有效，预计未来会有更多人运行AI智能模型。尽管外界对AI模型开发放缓有所担忧，黄仁勋认为英伟达已为未来的变化做好了准备。

总结

英伟达在2025财年第三季度的财务业绩表现强劲，尽管增速有所放缓，但仍显示出业务的韧性。未来Blackwell芯片的发布及AI模型的持续发展将对英伟达的市场表现产生重要影响，投资者对此充满期待。

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